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开首|时期买卖磋商院

作家|实习生陈嘉婕、郑琳

裁剪|郑琳

2026年5月20日，踏歌智行科技股份有限公司（以下简称“踏歌智行”）讲求向香港策动来回所递交主板上市苦求，由华泰国际担任独家保荐东说念主。

招股书清晰，踏歌智行是中国矿山无东说念主驾驶运输界限的开辟者之一。凭据灼识推敲的叙述，按2025年收入计，踏歌智行在中国矿山无东说念主驾驶运输处理决议市集会名规律三，市集份额约为13.3%。戒指2025年12月31日，踏歌智行已累计为31个智能露天采矿阵势提供职业，其中14个阵势已通过关系独揽部门的智能化验收。在车辆委用方面，该公司累计委用并职业的无东说念主驾驶矿用运输车（包括矿用宽体车及刚性矿卡）达557辆。此外，该公司宣称已获取中国按契约价值及处理决议委用量计最大的国际买卖订单。

踏歌智行的中枢业务是为露天矿等阻塞场景提供L4级别的无东说念主驾驶运输处理决议。其处理决议构建在自主研发的“旷谷”系统之上，这是一个涵盖“车-地-云”三端的协同本事架构。该公司的家具与处当事人要分为三类：一是销售配备自有无东说念主驾驶系统的专用矿用宽体车（整车委用）；二是为第三方矿用车辆提供无东说念主驾驶修订决议；三是提供包括运营珍贵、本事撑执和按量计费的智能运输职业。2025年，配备专用车辆的处理决议孝顺了该公司总收入的76.8%，是中枢收入开首。

财务数据方面，21点游戏中国官方app下载2023年至2025年，踏歌智行的总收入诀别为1.90亿元、1.52亿元和5.27亿元。2024年收入有所下滑，该公司阐发主要受阵势委用周期影响；年内耗费从2024年的3.45亿元收窄至2025年的1.64亿元。更具标识性道理的是，该公司合座毛利率在2025年得手由负转正，达到4.8%（2023年及2024年诀别为-24.8%和-45.5%），清晰其范围效应初显，资本戒指与阵势盈利才调有所普及。

踏歌智行的招股书中辅导了多项风险21点游戏官网，其中最隆起的是客户高度相聚。2023年至2025年，踏歌智行来自前五大客户的收入占比长期跳跃84%，2025年高达88.2%，其中最大单一客户收入占比达40.5%。该公司业务依赖于国度动力集团、江西铜业等主要大型矿企，任何主要客户的流失或需求减少齐将对功绩产生要紧影响。此外，该公司面对本事迭代、买卖化进度不足预期、行业竞争热烈以及国际膨大等风险。踏歌智行这次上市召募资金净额拟用于强化研发、普及海表里买卖化才调、寻求产业链投资并购契机以及补充营运资金。