文｜白 鸽
编｜王一粟
2026 年的春节，注定成为中国东说念主工智能发展史上的分水岭。
当寰球东说念主民千里浸在团圆、红包与春晚的喜庆氛围中时，一场莫得硝烟的干戈正在悄然献艺。
一方面，自 2 月初至除夕前后，AI 大模子行业迎来史无先例的发布潮。
据不齐全统计，短短 15 天时期，包含国内和国际市集，共计发布 20 余款大模子居品，隐蔽通用、代码、图像 / 视觉生成、视频生成、垂直专用等五大中枢赛说念。
就在除夕今日，阿里巴巴还悄然上线了全新一代大模子 Qwen3.5，其性能依然大概忘形 Gemini-3-pro、GPT-5.2 等顶级闭源模子。
昭着，这一波史无先例的发布潮，将 AI 大模子期间竞争的强烈经过推向了顶峰。而在期间除外，一场围绕"国民级 AI 进口"的深度博弈也强烈地进行着。
阿里、腾讯、字节、百度四家科技巨头豪掷近 50 亿元，将 AI 与春晚互动、红包玩法深度绑定，确凿献艺了一场全民参与的" AI 普及通达"。
阐述篡改扩散表面，新期间需跨越 14% 浸透率范围才调参加主流。
到 2025 年底，主流 AI 居品已迫临临界点。而春节的脉冲式流量，完成了临了的"全民推行"：豆包除夕 AI 互动总量高达 19 亿次 ，千问中有 1.3 亿东说念主第一次对 AI 说"帮我"，50 亿次教唆输入后台。
这次春节 AI 利用营销大战，让通用 AI 助手居品确凿从"偶尔问问"参加到"每天用用"的新阶段。
基座模子的期间教育、利用层的全面爆发，最终传导到了老本市集。
大年头五（2 月 21 日），港股首个交游日，智谱单日暴涨 42.72%，收盘报 725 港元，市值蹧蹋 3232 亿港元。MiniMax 收涨 14.52%，报 970 港元，市值冲破 3042 亿港元。
一级市齐集，有讯息称，月之暗面最新一轮融资估值在 100 亿到 120 亿好意思元之间，这意味着月之暗面的市集估值在四十多天里获胜翻了一倍，从 43 亿好意思元飙升至百亿好意思元俱乐部。
不外，智谱和 MiniMax 行为上市公司，在市值蓦然蹧蹋 3000 亿后，于 2 月 23 日收盘后，智谱跌 22.76%，MiniMax 跌 13.35%，二者市值已忖度挥发近千亿港元。
尽管智谱和 MiniMax 经验了暴涨暴跌，但不错明确的少量是，2026 年春节前后，老本市集对中国 AI 企业的估值水平，开动向国际巨头看皆。
而这背后，则是本年春节期间考证了 AI 大模子市集的全新阶段：C 端普及翻开短期增漫空间，而畴昔一年 AI 大模子在 B 端的浸透，则奠定了长期价值基础。
无疑，2026 年春节，基座模子的暗战、利用层的狂欢、老本市集的狂热，三者变成完好逻辑闭环，将中国 AI 市集推向了一个全新的阶段。
本年的这场" AI 春节大战"名义扯后腿超卓，实则暗潮彭湃，最终留住的，将是市集花样的深刻重构。昭着，中国 AI 大模子赛说念的头部花样已定，不管是基模如故利用层。
AI 春节档，基座大模子的武备竞赛
期间依然在连忙迭代，AI 大模子才略的升级，还未到达极端。
自 2023 年头 OpenAI 发布 ChatGPT 火爆以来，三年时期，春节档也成为各 AI 企业争相攫取的时期窗口。
比拟较来说，本年这场发布潮的密度，创下了大模子发展史上的新记录，这些模子的发布节拍之快、数目之多、隐蔽之广，在行家 AI 发展史上都极为荒僻。
2 月 2 日，阶跃星辰率先"开卷"，推出专为智能体设想的 Step3.5 Flash 模子，获胜将推理速率拉到 350TPS，复古 256K 超长险峻文。
自此之后，各家纷繁开动发布基座大模子，据不齐全统计，只是春节前一周，2 月 11 日 -16 日历间，就稀有十款大模子居品发布，简直囊括了面前 AI 期间的统共中枢标的。
通过统计来看，本年春节档，通用大模子仍是主战场，发布数目达 15 款，占据半壁山河。
国际市齐集，主力军是 OpenAI、谷歌 DeepMind，以及许多东说念主的新晋白蟾光 Anthropic，鉴别在于 OpenAI 此轮更新更聚焦在垂直赛说念，发布代码专用大模子 GPT-5.3-Codex、GPT-5.3-Codex-Spark 等，而谷歌 DeepMind 及 Anthropic 则更新了通用大模子，先后发布 Gemini 2.0 Pro、Claude Opus 4.6。
国内市齐集，字节高出更新了豆包 2.0，阿里则发布 Qwen3.5，创企中智谱、阶跃、月之暗面、MiniMax 和深度求索则成为此轮更新的主力。
值得原谅的是，蚂蚁行为基座大模子的后来居上，在此轮更新中阐扬的愈加积极，先后并开源了三款基座大模子，包括 Ming-flash-omni-2.0、Ring-2.5-1T、Ling-2.5-1T。
后续有讯息显现，近期蚂蚁数科将推出百灵大模子企业版，而为进一步股东百灵大模子的 To B 场景落地，蚂蚁数科本年还挑升成立"大模子期间篡改部"。
从期间的角度来看，MoE 架构、多模态交融、超长险峻文，成为此轮更新的三大中枢关节词。
阶跃星辰 Step3.5 Flash 接管稀零 MoE 架构，MiniMax M2.5 通常以 MoE 为中枢设想 ...... 昭着，MoE 依然成为面前 AI 大模子的主流架构模式。
更为进击的少量是，此轮更新各家所比拼的不单是是参数限度，而所以小胜大的极致遵守。
以阿里的 Qwen3.5 为例，其通过稀零计较和架构优化，用 170 亿激活参数实现万亿级模子性能，从"越大越好"实现到"越高效越好"的变迁。
"百万级长险峻文"则成为了通用大模子的"入场券"。
Claude Opus 4.6 的 100 万 token、DeepSeek V3 的 1M 险峻文、Ring-2.5-1T 的 100 万 token…… 获胜治理了"超长文档、代码重构、学问密集型任务"的痛点。
多模态则成为"标配"，春节档的豆包 2.0、M2.5、Gemini 2.0 Pro 等居品，均已整合"对话、本体、多模态、Agent "全才略，改日大模子将不再是"单一功能"，而是"智能操作系统"。
此外，从春节档各家的诸多举措来看，都在股东 AI "普惠化"。DeepSeek V3 的"免费灰度测试"、豆包 2.0 的"全量上线"、可灵图片的"黑金会员优先敞开"，都在裁减用户门槛。
从垂直赛说念来看，代码、生物、医疗、讲授等垂直领域，将成为下一阶段的主战场。GPT-5.3-Codex、Qwen3-Coder-N、AlphaGenome 等居品布局，就已讲授巨头对"专科壁垒"的疼爱。
而在图像与视频生成赛说念，国产 AI 大模子则实现了"弯说念超车"。这其中，快手和字节高出成为主要竞争敌手，发布可灵图片 3.0/Omni 和可灵视频 3.0/Omni、Seedance 2.0 等居品。
国产化则是另一大趋势，科大讯飞星火 X2 主打"寰球产算力探员"，蚂蚁 Ring-2.5-1T 定位"行家首个夹杂线性谨慎力万亿级模子"，从底层算力到表层利用，均实现"国产替代"。
2023-2026 年，短短三年时期，AI 大模子的发展依然发生了广阔变化。
从纯文本模子的发布，到交融文本 + 图像，再到当今文本、图像、视频的多模态才略；从 4K-8K 的险峻文窗口，到当今 1M+，险峻文才略提高了 125 倍；从参数的堆砌，到 MoE 架构的兴起，再到稀零激活 + 架构优化，评估 AI 大模子性能，也从"越大越好"到"越高效越好"。
中枢才略上，从率先的对话生成，到多模态久了 + 简便 Agent，再到当今的 Agent 集群 + 自主规划 + 器用调用，AI 大模子的才略实现了从"能说会说念" 到"能工作"的跃迁。
不错久了的看到，面前 AI 大模子期间才略还在握住地更新迭代，而期间惟有确凿走向利用，才是不息发展的根蒂，而本年的春节档，亦然 AI 利用的狂欢。
AI 利用层狂欢：C 端全民浸透，B 端叹惋良深
若是说基座模子的发布是"地基建立"，那么春节期间的利用层大战，便是 "高楼封顶"。
畴昔一年，字节豆包在平凡用户当中的浸透率依然比较高，旧年 12 月，字节高出的豆包日均活跃用户蹧蹋 1 亿，登顶国内 AI 利用榜首。
比如作家的一位一又友就默示，其姆妈天然依然 60 多岁，但却是豆包的深度用户。
有一天，这位一又友的母亲突发了耳石症，其时并不知说念具体的病因，打了 120 急救电话之后，在家恭候的谬误中，其在豆包上我方阐述对应的症状，查询到底是什么原因引起的问题。
这只是是豆包利用的一个事件，在许多中老年群体当中，blackjack豆包已是其查询开阔事物的关节器用。
不外，比拟较微信等传统互联网利用 APP，AI 器用助手全体的浸透率还并不是很高，致使在行家来看，AI 的浸透率都并不是很高。
据 X 上发布的一张图片显现数据，行家 81 亿东说念主中，有 84% 的东说念主，即 68 亿东说念主从未用过 AI，而惟有 0.3%，即 1500 万到 2500 万东说念主的用户欢快为 AI 付费。有 16% 的 13 亿东说念主用过免费聊天机器东说念主。
比拟较来说，在中国市齐集，这次春节 AI 营销大战，则让通过 AI 助手走向千门万户，并向二三线城市浸透。
{jz:field.toptypename/}春节期间，一又友圈都是用户晒用 AI 利用助腕表象，一方面是在 AI 助手上抢红包，另一个则是晒用千问 0.01 元点奶茶的情况。
春节一役事后，豆包、元宝、千问、Deepseek 均踏进"亿级俱乐部"。豆包月活早已达 2 亿，腾讯近期文告元宝日活超 5000 万，月活达 1.14 亿，千问凭借免单日活巅峰就达 1.4 亿。蚂蚁中枢 AI 业求实现全面爆发，支付宝" AI 付"用户数蹧蹋 1 亿，蚂蚁阿福 APP 的总用户数也蹧蹋 1 亿大关。不错看到，AI 利用的 C 端市集花样在急剧执住。
更为进击的少量是，这场营销大战的中枢遵守，不仅是流量的暴涨，更是用户习尚的养成。
比如千问的战报中，有 1.3 亿初度使用 AI 的用户，在春节期间完成了从"有趣"到"依赖"的滚动；50 亿次教唆输入，让 AI 模子在真的场景中完成了快速迭代；7352 万的日活用户，讲授了"有事找 AI "依然具备了全民基础。
（用千问下单买西红柿）
致使在故我中，本来对 AI 一无所知的父母辈亲戚，也纷繁开动用上了这些 AI 助手。不外，尽管 C 端的影响范围最广，但影响眉目相对较浅。
现阶段，用户对 AI 的需求，仍齐集在贺年话术、菜谱查询、红包攻略等浅眉目场景，如安在补贴落潮后，通过居品力留住用户，也成为统共玩家的中枢挑战。
C 端翻开的是用户流量进口，而 B 端利用的浸透和增长，才是奠定 AI 企业改日发展的关节。
面前 AI 大模子企业在 B 端的业务主要有两个板块：
一个是 API 调用，这亦然面前 AI 收入的中枢板块，尤其是关于基座模子厂商而言，API 调用是面前最自若的收入开始。
比如在 MiniMax 的 B 端业务中，API 调用孝敬了进击的营收。关于 AI 基座大模子来说，API 调用背后的中枢逻辑很简便，便是谁的基座模子作念得好，谁就能拿到更多的 API 调用订单。
另一个板块便是 B 端的定制化服务，即从 MaaS 到 PaaS 的深度服务。
比如蚂蚁数科将 AI To B 业务一皆纳入体系，依托金融和医疗领域的上风，提供 MaaS（模子即服务）和 PaaS（平台即服务）的定制化服务；智谱则在招股书中暴露，已拿下多半政企订单，通过特有化部署和行业定制，实现了生意化落地。
另外，在这一轮通用大模子更新中，近 70% 的通用模子都强调"企业级利用"，提供"行业治理决策、API 集成、开垦者平台"。
这也就意味着，这些 AI 大模子企业，既要开垦者的生态体系，也要营收利润。这也就导致，开源敞开与闭源 API 并行成为主流。
阶跃星辰、蚂蚁、阿里遴选开源中枢模子，以裁减开垦者门槛，快速构建生态；而部分大厂和新锐创企则宝石闭源，通过 API 调用实现生意变现，变成"开源铺生态，闭源赚利润"的双重花样。
事实上，此轮基座模子的发布，也伴跟着久了的开垦者计策，即降价与开源。
如阿里千问 Qwen3.5 的 API 价钱，每百万 Token 低至 0.8 元，仅为国际主流模子的几十分之一；阶跃星辰、蚂蚁、月之暗面等遴选开源中枢模子，闪开垦者不错免费使用，裁减期间门槛。
不外，现阶段 B 端市集尚不决调，每个垂类都有生计空间。多半中间服务商依托大厂或创企的基座模子，通过"险峻文工程"，为垂直行业提供定制化治理决策。比如，为金融机构定制智能风控模子，为医疗企业定制临床会诊助手，为制造业定制分娩调治智能体。
老本重估 AI，超高估值的逻辑与质疑
春节硝烟散去，但余波仍在轰动统共这个词 AI 产业，尤其是在老本市齐集。
短短一周时期，智谱和 MiniMax 在港股的市值，就经验了暴涨暴跌。
在春节后港股首个交游日上，智谱单日暴涨 42.72%，收盘报 725 港元，总市值获胜冲到 3232 亿港元。MiniMax 亦涨超 14%，报 970 港元 / 股，两家公司市值联袂蹧蹋 3000 亿港元大关。
对比来看，面前京东市值约为 2945.84 亿港元，这意味着，两家成立尚不及十年的 AI 公司，市值已悄然超越规划了二十余年的老牌互联网巨头。
但蓦然蹧蹋 3000 亿港元后，智谱和 MiniMax 的股价又开动暴跌。至 2 月 23 日收盘，智谱跌 22.76%，MiniMax 跌 13.35%，二者市值已忖度挥发近千亿港元。
为什么短短一周时期，二者股价就经验了如斯大的波动？
从讯息面上来看，老本市集看中智谱和 MiniMax 的背后，是二者实打实的生意化才略。
以智谱为例，其在发布 GLM-5 的合并天，智谱文告对中枢居品套餐提价，全体涨幅最低 30%，国际版订阅价钱最高获胜翻了一倍，连新用户的首单优惠都给取消了。
尽管智谱文告了加价，但用户依然为其买单。
谈判数据显现，智谱的付用度户数依然达到 270 万，1 月还因为用户调用量激增，不得不将套餐逐日可销售量削减至原来的 20%，开启限售模式。
关于 MiniMax，市集盛大以为，其珍重官宣上线的新一代文本模子 MiniMax M2.5 是其股价不息走强的进击催化剂。
最新讯息显现，2 月 13 日发布的 MiniMax M2.5，在上线不到一周内便连忙登顶 OpenRouter Token 调用榜首。在 2 月 9 日至 2 月 15 日这一统计周期内，OpenRouter 的 Token 周调用量较此前一周激增 3.19T Tokens，其中仅 MiniMax M2.5 就孝敬了 1.44T Tokens，调用限度杰出 Kimi K2.5、GLM-5、DeepSeek V3.2 的总数。
无疑，AI 大模子企业生意化才略，尤其是在 B 端的营收，是催生老本市集对 AI 再行估值的根蒂。
API 调用和 B 端定制的快速发展，也让 AI 企业的营收模式从"单一补贴" 转向 "多元变现"。
蚂蚁数科的金融、医疗深度服务，智谱的政企订单，MiniMax 的 API 收入，都讲授了 B 端业务的盈利才略。老本市集盛大以为，B 端业务将成为 AI 企业改日的中枢营收开始。
另外，老本市集对中国 AI 企业的估值，也依然稳固向国际市集看皆。而对标国际公司的估值逻辑，也推高了国内 AI 企业的估值。
以 Anthropic 为例，公司 ARR（年度每每性收入）从 2023 年的 1 亿好意思元涨至 2026 年 2 月的 140 亿好意思元，并在近期新轮融资中，将估值冲高至 3800 亿好意思元。换算下来，PS（市销率）为 27 倍，是特别合理的一个估值区间。
而国内的智谱、MiniMax、阶跃星辰等企业，在期间才略上依然实现了对国际创企的追逐，老本市集予以了更高的估值水平。限度 2 月 20 日的数据计较，智谱和 MiniMax 的 PS 都高达几百倍。若是要拉平到和 Anthropic 通常的估值水平，对应着改日三年营收十倍的增长预期。
这个风险，并不小。
图注 ：数据限度至：2 月 20 日
总的来说，从基模的发布潮，到 AI 利用在 C 端和 B 端的浸透，再到老本市集的重估，2026 年的春节，成为了中国 AI 市集的分水岭。
正如 2014 年微信红包改变了支付形式，2026 年春节也改变了东说念主与数字世界的交互形式。AI 正从"器用"演变为"环境"，成为东说念主们生活、责任的一部分。
但这只是开动。当补贴落潮，当流量转头感性，当老本市集的狂热降温，确凿的 AI 干戈才会打响。接下来的日子，中国 AI 将参加"价值终了"的新阶段。
基模、利用、老本的混战，还将不息，但那些确凿具备期间实力、生意才略和生态念念维的企业，终将脱颖而出，界说中国 AI 的下一个黄金十年。