转自：中国盘算推算网

中经记者张英英吴可仲北京报说念

1月23日，风电龙头明阳智能（601615.SH）发布重组预案，拟通过刊行股份及支付现款面貌，收购中山德华芯片本领有限公司（以下简称“德华芯片”）100%股权，并召募配套资金。

该公司股票当日复牌即一字涨停，总市值一度靠近500亿元。

然则，上交所当晚就地向明阳智能下提问询函，围绕想法公司死亡近况、关系往复合感性及股价异动等问题建议问询。

据悉，想法公司德华芯片的实质王法东说念宗旨超，同期担任明阳智能董事、副总裁，且为上市公司实控东说念宗旨传卫的嫡支属；此外，想法公司监事易菱娜也在明阳智能担任高档惩办东说念主员。

财务数据透露，德华芯片比年来事迹握续波动。2023年至2025年1—9月净利润折柳为215.55万元、-4257.50万元和-2022.62万元，处于微利与死亡瓜代景况。截止2025年三季度末，该公司总财富为4.11亿元，总欠债为2.80亿元。

按照往复预案，德华芯片产物主要使用在光伏动力系统、卫星电源系统、特种动力系统等限制，但其客户蚁合度较高的盘算推算特征可能影响盘算推算事迹。

上交场所问询函中向明阳智能方面建议三大问题：一是条款阐述想法公司盈利模式、行业地位及竞争优颓势，核实其是否具备握续盈利能力，以及客户蚁合是否稳健行业成例；二是需补充败露往复协同效应的具体体现，阐述向关系方收购死亡想法的必要性与合感性，并阐述财务投资者退出原因及是否存在对赌契约；三是针对停牌前（1月12日）公司股价涨停的十分进展，条款自查内幕信息知情东说念主股票往复情况，扼节欲幕往复嫌疑。

值得提防的是，明阳智能自己亦濒临事迹压力。2022—2024年，公司归母净利润聚集下滑。2025年前三季度同比降幅5.29%，财富欠债率攀升至69.98%，盘算推算举止现款流净流出49.26亿元。

明阳智能方面称，本次收购旨在拓展动力赛说念策略空间，强化产业链协同并整合光伏业务，增强抗周期能力。现在本次往复的审计、评估使命尚未完成，往复价钱尚未详情，刊行股份购买财富的刊行价定为14.46元/股，较停牌前收盘价折价26.5%。